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Der Börsengang von Astera Labs wird zeigen, wie sehr sich Investoren im Bereich KI engagieren wollen

Written by smirow

Während Technologie Während die Welt atemlos auf das öffentliche Debüt von Reddit wartet, steht ein weiteres Unternehmen, von dem Sie vielleicht noch nie gehört haben, kurz vor dem Börsengang: Astera Labs. Und es könnte ein größerer Test dafür sein, ob das Interesse der Anleger an Technologie-Börsengängen zurückkehrt.

Astera gab diese Woche in einer öffentlichen Einreichung bekannt, dass sein öffentliches Debüt in jeder Hinsicht größer ausfallen würde als ursprünglich erwartet: Es wird mehr Aktien verkaufen – 19,8 Millionen gegenüber dem vorherigen Plan von 17,8 Millionen – und zu einem höheren Preis, in der Hoffnung, für 32 US-Dollar verkaufen zu können 34 US-Dollar pro Aktie, gegenüber der vorherigen Spanne von 27 bis 30 US-Dollar. Astera hofft, in der Mitte seiner Aufwärtsspanne 517,6 Millionen US-Dollar einzusammeln, gegenüber 392,4 Millionen US-Dollar. IPO-Beobachter erwarten, dass es diese Woche sein Debüt geben wird.

Während der Börsengang von Reddit Anlegern zugute kommen könnte, die ein bekanntes Social-Media-Unternehmen mit einem interessanten und wachsenden KI-Datengeschäft kaufen möchten, ist Astera Labs eine KI-Hardware-Geschichte. Und nein, es ist nicht Nvida, der amerikanische Chipriese, der den weltweit gefragtesten KI-Chip entwickelt hat.

Astera Labs stellt Konnektivitätshardware für Cloud-Computing-Rechenzentren her. Da für KI enorme Datenmengen in, aus und um Rechenzentren fließen müssen, verzeichnete Astera in letzter Zeit einen Umsatzboom. Nachdem im Jahr 2022 79,9 Millionen US-Dollar erwirtschaftet wurden, stieg der Umsatz im Jahr 2023 um 45 % auf 115,8 Millionen US-Dollar.

Mit 271 Erwähnungen von „KI“ in seiner neuesten SEC-Einreichung arbeitet das Unternehmen hart daran, Investoren davon zu überzeugen, dass es Teil des größeren Booms der künstlichen Intelligenz ist.

Wie viel KI-Saft Astera tatsächlich braucht, um langfristig erfolgreich zu sein, steht zur Debatte. Nick Einhorn, Vizepräsident für Forschung bei Renaissance Capital, einem Unternehmen, das den IPO-Markt verfolgt und ETFs mit Schwerpunkt auf öffentlichen Angeboten anbietet, ist etwas skeptisch. Astera sei „kein KI-Unternehmen“, sagte Einghorn gegenüber TechCrunch. Das Unternehmen nutzt jedoch „den Trend aus“, sagt er, insbesondere die Ausgaben für KI-gesteuerte Rechenzentren. So sehr, dass Amazon im Jahr 2022 eine Warrant-Vereinbarung unterzeichnete, die es ihm erlaubt, knapp 1,5 Millionen Aktien zu kaufen, was nicht beweist, dass Amazon Web Services ein Kunde ist, aber eine Anspielung.

Auch wenn das Unternehmen eine KI-Geschichte zu erzählen hat, könnten sein schnelles jüngstes Wachstum und seine nachgewiesene frühe Rentabilität die Hauptgründe für das Interesse der Anleger am öffentlichen Markt sein.

Unternehmen können wachsen und gleichzeitig Geld verdienen

Im Land der Startups gehen Wachstum und Verluste oft Hand in Hand. Startups beschaffen Kapital von privaten Marktinvestoren und investieren es in ihren Betrieb, um ihre Mitarbeiterzahl zu erhöhen, damit sie schneller aufbauen und verkaufen können. Wenn ein Start-up die Größe erreicht, die für einen Börsengang erforderlich ist, ist es häufig immer noch unrentabel und es ist unwahrscheinlich, dass es in naher Zukunft bereinigte Gewinne erwirtschaftet, geschweige denn Gewinne unter strengeren Rechnungslegungsstandards.

Bis zum vierten Quartal 2023 schien Astera Labs genau ein solches Unternehmen zu sein. Das Geschäft wuchs im vergangenen Jahr rasant, was mit erheblichen Verlusten einherging.

Bei einem Umsatz von 79,9 Millionen US-Dollar im Jahr 2022 verzeichnete das Unternehmen einen Nettoverlust von 58,3 Millionen US-Dollar; Bei einem Umsatz von 115,8 Millionen US-Dollar im Jahr 2023 betrug der Nettoverlust 26,3 Millionen US-Dollar. Auf Jahresbasis ist dies also weit entfernt von den profitablen Börsengängen von Unternehmen, die Experten zufolge dieser schwierige Markt erfordert. Selbst als das Unternehmen nicht zahlungswirksame Kosten im Zusammenhang mit der teilweisen Vergütung seiner Mitarbeiter in Aktien eliminierte, blieben die bereinigten Gewinne des Unternehmens im Jahr 2023 negativ.

Aber wenn man tiefer gräbt, wird sein finanzieller Erfolg nuancierter. Im dritten Quartal 2023 begann der Umsatz von Astera Labs dramatisch zu wachsen: von 10,7 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2023 auf 36,9 Millionen US-Dollar im dritten Quartal und 50,5 Millionen US-Dollar im vierten Quartal.

Und obwohl dieser Wachstumsschub an sich schon beeindruckend ist, hat sich auch die Rentabilität des Unternehmens Ende 2023 dramatisch verbessert. Nachdem im zweiten Quartal 2023 ein Nettoverlust von 20,0 Millionen US-Dollar verbucht wurde, schrumpfte der Nettoverlust im Jahr 2023 auf nur noch 3,1 Millionen US-Dollar zusammen drittes Quartal 2023.

Und im vierten Quartal erzielte Astera Labs einen Gewinn: 14,3 Millionen US-Dollar Nettogewinn.

Einhorn warnte davor, dass die Ergebnisse des Unternehmens für das vierte Quartal 2023 möglicherweise keine neue Normalität für das Unternehmen verheißen. „Eine der Herausforderungen für Unternehmen wie dieses“, erklärte er, „besteht darin, dass es in der Regel eine große Kundenkonzentration gibt und die Kaufgewohnheiten der Kunden sehr ungleichmäßig sein können.“ Gute letzte Quartale bedeuten nicht immer, dass es auch in der Zukunft ähnliche Quartale geben wird. Eine weitere Schwäche: Im Jahr 2023 machten die drei größten Kunden rund 70 % des Umsatzes aus, verrät Astera.

Fazit: Astera Labs hat bei den Ausgaben für KI-Rechenzentren einen Aufschwung erlebt. Die daraus resultierende finanzielle Brillanz ist beeindruckend und erklärt, warum der Börsengang zu einer Bewertung erfolgen sollte etwa 5,2 Milliarden US-Dollarein deutlicher Anstieg gegenüber dem endgültigen Privatmarktpreis von 3,15 Milliarden US-Dollar.

Wenn das Unternehmen nach seinem ersten Handelstag ein bedeutendes Publikum anziehen kann, könnte es die Tür zum Börsengang für andere Unternehmen öffnen, die neues Wachstum als Nebenprodukt der KI sehen. Und vielleicht reicht das aus, um dieses Jahr weitere Technologieangebote auf den Markt zu bringen.

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